Foxbonza.com

Форум акции компаний

Category Archive : Фиксированный доход (Fixed Income)

Индекс Московской биржи 5 лет

Российский фондовый рынок 2022 год

В интересное время живем, инвестор! Может кто-то забыл, а кто и не знал, но в России есть политика. И судя по тому, что политики в работе по резкости и грубости в управлении процессами стали походить на трактористов, в России во всю стартовала предвыборная кампания.

Нам до неё «до лампочки». Но, с одной только поправкой — трясти на рынке в России будет примерно до 2024 года. И это нужно учесть. Потом действия политиков станут более изящными, уточнёнными. Нацеленными на консенсус на международной арене. Захочется мира и покоя.

Инвестиционного характера в траектории российского фондового рынка, в ближайшие пару лет, может не быть вовсе. Хотя, конечно, на нём есть очень приличные активы для инвестиций и восстанавливаться наш рынок умеет быстро. Но и там, где учат дно копать — мы преподавали.

Что же делать здесь, товарищ?

На российском рынке, в ближайшие год-два, наиболее разумным видится заняться формированием любого положительного денежного потока.

  • Дивидендные акции
  • ОФЗ
  • Корпоративные облигации (качественные)

В 2022 году и скорее всего в 2023 году, инвестору лучше переквалифицироваться в кассиры и заняться скучными бумагами, на российском рынке, которые при этом, дают высокий доход: купонный или дивидендный.

Благо на облигационном рынке сейчас всё очень заманчиво. Об этом говорили здесь.

И сильную дивидендную доходность можно сформировать даже с привлечением крупнейших российских корпораций. Не прибегая к покупке долей в компаниях третьего эшелона и более глубокого залегания.

  • Газпром — прогноз доходности 14,5% годовых за 2021 г.
  • Сбер — прогноз доходности 10,5% годовых за 2021 г.

Ну, что, согласен на кассира? Или, думаешь, будет рост? Не побоюсь этого слова — инвестиционный?

Облигации

Какие облигации купить, чтобы получать фиксированный доход.

Решая эту задачу будем исходить из некоторых несложных условий:

  • Инвестор знает, что облигации – это инструмент с фиксированной доходностью. Но, только если держать их до погашения. При продаже раньше срока, эффективная доходность может быть очень далека от фиксированной. Цены облигаций колеблются на рынке. На этом можно, как потерять в доходности, так и получить дополнительную. Но, при владении до погашения, этого риска нет. Правда, если:
  • Эмитент облигации не объявит Дефолт (Default – не путать с «Настройками по умолчанию» в IT сфере). Это технический (временный) или обычный дефолт (банкротство).
  • В остальном, покупка облигаций – несёт массу преимуществ. Включая в портфель облигации, вместе с акциями, инвестор добивается синергии — взаимное воздействие факторов, которое приводит к тому, что Объединение превосходит эффект каждого отдельно взятого компонента и их простой суммы. То есть, наличие облигаций в портфеле – увеличивает доходность оного. Так выпьем за …(нет рано).

А дальше всё просто. Получай купоны и занимайся своими делами.

Какие же облигации включить, и какую доходность они принесут сами по себе, без выше упомянутой многообещающей синергии:

В соответствии с представленной выборкой наиболее интересными выглядят облигации с дюрацией (сроком возврата средств) от 3 до 5 лет. В этом секторе большое количество интересных, крепких эмитентов. При средней эффективной доходности около 10% годовых.

Ну, вот, теперь можно.

За удачу!

 

Инвестиционный портфель 2021- 2022

Инвестиционный портфель 2021 — 2022 годов можно охарактеризовать, как Особый.

Этап, напомним, мы проходим переходный. Нам россиянам к этому не привыкать. У нас каждый год или переходный, или переломный. Какой лучше — переходный или переломный, это отдельная тема.

Но, вот и для мировой экономики настало время почувствовать себя в нашей шкуре. Массово перейти от карантинов (пардон – от локдаунов. Слово Карантин, это же для деревенщины) к восстановлению и далее к развитию экономики.

Где-то уже экономические показатели восстановились, где-то ещё нет. Где-то предложение товаров и услуг не успевает за спросом, где-то спрос придерживается карантинными мерами. Возникает череда микро кризисов с поставками. Всё это отражается на ценах. Идёт инфляционное давление.

При этом, после восстановления экономики, на первое место выйдут темы накопленных  во время карантинов долгов. Возможное повышение ставок в экономике ударит по некоторым холдингам, с изящностью каратиста, проводящего свой коронный — пяткой в нос.

Но, при этом, общее мировое восстановление не остановить. Даже если будут дефолты и возможно падение каких-то фишек в стиле домино, мировая экономика будет восстанавливаться.

Поэтому, инвестиционный портфель 2021 — 2022 годов, имеет в целом агрессивные черты:

  • 40% акций США
  • 40% акций развивающихся стран (Россия, КНР)
  • 20% облигации с дюрацией в пределах 1-2 лет.

Подоплёка, в целом, такая:

  • Рост инфляции повышает риск обесценивания «наличных». Зачем сидеть сейчас в кэше?
  • Ожидания восстановления и развития экономики повышает риск прощёлкать резкий рост фондовых рынков (ради которого, в конечном счёте, мы все здесь ошиваемся).
  • В тоже время, вероятна высокая волатильность (изменения цен на активы) и в качестве резервов наличных выступают короткие облигации, сроком на 1-2 года.

Многоуважаемый сервис portfoliovisualizer даёт такую производительность данного портфеля на длинном горизонте прошедших 22 лет:

Производительность портфелей за 22 года
  • Из плюсов более высокая доходность (которая не обязана повторяться), более низкая корреляция между активами, более высокие средние годовые доходности.
  • Из минусов: более высокое стандартное отклонение (он же риск), в сравнении с портфелем 60/40 (Акции США/Облигации), более высокие просадки счёта, к которым нужно быть готовым, или не вставать в такую позицию.

Не является инвестиционной рекомендацией. Является частным мнением о текущем инвестиционном моменте и способе реагирования на оный.

Облигации Федерального Займа (ОФЗ) по состоянию на вторую половину 2021 года

Доходности по ОФЗ, насколько интересны для частного инвестора в отношении разных сроков вложения денег.

Облигации Федерального Займа — это государственные долговые ценные бумаги, которые считаются самыми надёжными или условно безрисковыми. Соизволивший купить ОФЗ инвестор, по сути, кредитует государство Российское. Банкротом, в таком случае, он может стать только вместе с любимым государством.

Если инвестировать в ОФЗ с дюрацией (со сроком возврата средств) до года, то можно получить около 6,24% доходности. Это выше, чем по банковскому вкладу. И по этому поводу можно было бы даже сказать тост, если бы не инфляция, которая может бесцеремонно вылизать за год всю эту доходность со счёта.

Вложения на 2 года дадут почти столько же, 6,38% годовых. Также, в сравнении со вкладами, такая ставка радует.

Вложения в долгосрочные ОФЗ более 3 лет, принесут около 7% годовых. Это уже более-менее, но.

Для долгосрочных ОФЗ будет существовать риск падения цены облигаций. Для долгосрочных ОФЗ это вообще, главный риск, так как при изменении цены денег в экономике (изменения ключевой ставки, по которой кредитуются банки) цена старых выпусков с «низким купоном» будет падать, так как инвесторы будут отдавать предпочтения новым выпускам ОФЗ, где ставка купона выросла.

Вывод

Годовые (краткосрочные) ОФЗ — приемлемая парковка для наличных на брокерском счёте. Остальные, более длинные выпуски для тех, кто верит, что инфляция пойдёт скоро на спад и деньги (ставки) в стране дорожать не будут.

Выгодные облигации 2021 года. Первая половина года

В начале года обязательно нужно посмотреть, что происходит в таком важном классе активов, как Облигации.

Корпоративные облигации. Август 2020 года

В кратком обзоре предлагаем небольшой список российских облигаций корпоративного сектора для формирования положительного денежного потока на брокерском счёте.

Облигации, как известно – это основа рынка ценных бумаг. Это важная часть капитала инвестора:

  • парковка кэша (замена депозиту)
  • инструмент «фиксированной доходности», благодаря купонному доходу
  • эта ценная бумага, способна, к тому же, подорожать и дать инвестору дополнительную курсовую доходность, если вовремя куплена
  • это фундамент и связующий раствор, на котором строиться здание инвестиционного капитала

Можно продолжать бухтеть про преимущества бондов. Но, обойдёмся упоминанием того, что на разных временных периодах облигации периодически обгоняют по доходности акции компаний. Ещё не известно, чем закончится 2020 год. Возможно такой же вывод: «Надо было вкладываться в облигации!», ожидает нас и по итогам текущего года.

Корпоративные облигации

Выбрано 10 выпусков от 9-ти эмитентов. У данных облигаций имеется:

  • Текущая доходность выше 7% годовых (средняя по списку доходность 9% годовых)
  • Текущая цена находится в коридоре от 95% до 103% от номинала и она может вырасти, на радость счастливому обладателю бумаги (средняя по списку цена 100,32% от номинала)
  • Некоторые выпуски имеют копеечный НКД, что позволяет не терять в доходности с первого же купона
  • Эмитентами являются крупные корпоративные клиенты: строительство, энергетика, транспорт, финансы.

Заканчивая биться в экстазе от невиданной 9% доходности, приходится вернуть себя в бытие наше грешное. И вспомнить, что потенциально возможна дальнейшая девальвация нашего любимого и многострадального рубля.

Так что, не питаем лишних иллюзий, не пудрим себе инвестиционные мозги. Помним, что доходность нужно мерить в мировых резервных валютах: в долларах и в евро. Всё остальное – иллюзия.

Но держать кэш в рублях, даже не в рублёвых облигациях – это просто разорительное мероприятие. Так что надеемся сегодняшний список всё равно был полезен. Не смотря, на то, что доходность этих инструментов может частично уменьшить вялотекущая или резкая девальвация рубля.

Читайте нас в Telegram: https://t.me/myfinway

Стратеги говорят, что традиционный инвестпортфель, состоящий из 60% акций и 40% облигаций, даст доходность не более 3,5% годовых в течение следующего десятилетия. Увы!

И это по сравнению с барскими 10% в год, которые такой подход стабильно возвращал трудящимся за последние несколько десятилетий.

Инвестиционные банкиры из JP Morgan присоединились к целому списку банков с Уолл-Стрит, которые считают, что  традиционный портфель 60/40 приведёт инвесторов, если не к краху, то к унынию в ближайшие годы. Так и говорят: кто не спрятался, мол, мы не виноваты!

Так повелось

Исторически сложилось, что финансовые консультанты, все, как под копирку советовали своим клиентам держать 60% своих денежных средств в акциях, а остальную часть — в высоко рейтинговых облигациях. Эта методика простая, как автомат Калашникова. Она предполагает, что портфель будет строчить долгосрочные прибыли, за счёт акций, а «безопасные» активы с фиксированным доходом, например, государственные облигации, будут отбиваться (даже расти) во время краткосрочных просадок на фондовом рынке.

Но, уже давно инвесторы посматривают на государственные облигации с недоверием. Доходность безопасных гаваней стала совсем скудной:

«В мире с нулевой доходностью, которая, как мы думаем, будет с нами в течение многих лет, облигации не предлагают ни большой доходности, ни защиты от падения акций», — заявляют Ян Лойс (Jan Loeys) и Шайни Кунду (Shiny Kundu), стратеги банка JP Morgan.

Уже даже опасно

Как было уже сказано, традиционное распределение портфеля отрабатывало свой хлеб, в целом, хорошо. За последние четыре-пять десятилетий, возвращало инвесторам, в среднем, около 10% ежегодно. Но теперь, поскольку доходность долгосрочных казначейских облигаций колеблется вблизи минимумов, инвесторы разумеют, что трудно себе представить, насколько дальше смогут расти государственные облигации и другие «безопасные» активы с фиксированным доходом.

На данный момент доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет всего  0,68%, в то время как доходность совокупного индекса облигаций, состоящего из государственного долга, ипотечного долга и высоко рейтинговых корпоративных облигаций, предлагает доходность 1,3%, что является историческим минимумом. Напомним, цены на облигации движутся в противоположном направлении их доходности.

Если долгосрочная доходность не станет отрицательной, способность простых облигаций компенсировать просадки акций в портфеле окажется мизерной. Более того, в том случае, если инфляция материализуется в экономике и/или Федеральная резервная система повысит ставки, инвесторы, владеющие долгосрочными правительственными бумагами, могут взвыть от потерь, а проще говоря, сесть в лужу с серьёзными убытками.

«С такой низкой доходностью облигации больше не могут делать все то, что они делали для инвесторов во время долгосрочного снижения процентных ставок в течение последних сорока лет», — сказал Дэвид Джилек (David Jilek) , главный инвестиционный стратег Gateway Investment Advisors.

Что делать

Итак, JP Morgan прогнозирует, что годовая доходность традиционного портфеля 60/40 составит в среднем около 3,5% в течение следующего десятилетия.

И вместо этого, аналитики призывают инвесторов реструктурировать часть своего портфеля, в котором располагается балласт из государственных облигаций или других «безопасных» активов в сторону, как они называют «гибридных активов» (hybrid assets). Это такие активы, как: обеспеченные кредитные обязательства, инвестиционные трасты недвижимости, коммерческие ипотечные ценные бумаги и даже корпоративные долги субинвестиционного уровня, и даже! О, Боже! Облигации с мусорным рейтингом, которые предлагают дополнительную доходность, а также удерживают большую часть своей стоимости во время падения фондового рынка.

По их оценке, портфель, состоящий из 20% облигации, 40% гибриды (не путать с грибами) и на 40% из акций, может предложить дополнительные 50 базисных пунктов прибыли по сравнению с традиционным портфелем 60/40.

«Эта стратегия может выглядеть, как не большая разница с традиционной схемой, но положительная отдача будет накапливаться годами», — говорят ребята из Джи Пи Морган.

Оригинал статьи здесь

Облигации Федерального Займа по-прежнему могут помочь создать доходную основу инвестиционного портфеля

Облигации Федерального Займа – это инструмент условной без рисковой доходности при вложении денег в нашей Необъятной. Невыплата по долгам Федерального Займа равно, между прочим, дефолту со стороны любимого государства. Оно бывает, конечно, удивляет, но, так чтобы не платить по своим долгам — всё-таки, редко: в 1917 г., 1998 г., ну и по федеральному уровню, пожалуй, на этом всё.

Сколько же нынче дают по инструментам, по которым риск невозврата денег сведён к минимуму среди российских ценных бумаг?

Облигации Федерального Займа дюрации цены доходности

Дают нормально (по сравнению с депозитами)

Всего на долговом рынке сегодня представлен 41 выпуск ОФЗ.

Облигации Федерального Займа дюрации цены доходности Табица 2

Средние данные по ОФЗ представленные в трёх таблицах (выше и ниже):

  • Средняя дюрация ОФЗ (срок возврата инвестором своих инвестиций): 1695 дней (4,6 года).
  • Средняя текущая цена ОФЗ: 1090,70 рублей (при номинале 1000 рублей. Столько вернут + % по купонам)
  • Средняя эффективная доходность ОФЗ: 4,89%
Облигации Федерального Займа дюрации цены доходности Табица 3

Итак, при покупке ОФЗ можно рассчитывать на доходность около 4,9% годовых со сроком обращения бумаг в среднем 5 лет.

Но, это ещё не всё. При дальнейшем снижении процентной ставки, для чего есть основания, цены на облигации будут продолжать рост. Что даст возможность заработать не только за счёт купонов, но и за счёт курсовой разницы купли-продажи ОФЗ.

Вот как это выглядит в итоговых данных по Индексу Совокупной доходности ОФЗ, который рассчитывает Московская биржа:

Данные по Индексу ОФЗ совокупного дохода Московской биржи RGBITR

С начала 2020 года владельцы ОФЗ в среднем получили доходность 7,1%. Эта эффективная доходность выше, чем доход по депозитам в надёжных банках. Годовая доходность индекса 5,35%. Средняя дюрация индекса, 1842 дня.

Фондовый рынок (акции) сейчас показывает с одной стороны оптимизм, с другой стороны заметную и настораживающую слабость:

  • Для роста акций нет главного основания – нет прибылей холдингов. Прибыли бизнесов не растут, а просто обвалились. Но рынок продолжает рост, несмотря на то, что компании не приносят прибыль!
  • С другой стороны, заметно, что для сильного роста, сил у рынка акций всё-таки нет. Это ещё Высоцкий замечал: «Настоящих буйных мало».
Индекс Московской биржи IMOEX

Вывод:

ОФЗ по-прежнему может:

  • формировать гарантированную доходность
  • снижать риск для капитала (сбережений)
  • служить парковкой для кэша.

Пожалуйста, всё для Вас. Не благодарите.

Инвестиционный форум Foxbonza.com в Telegram и на Яндекс Дзен

Корпоративные облигации с доходностью выше 8% годовых

Депозиты в банках около 5% годовых. Причём это ещё хороший вариант и нужно смотреть, что за банк предлагает такие проценты.
Но, если говорить про корпоративные облигации, то можно подобрать вполне крепкие бизнесы, которые платят по облигациям купон или эффективную доходность выше 8% годовых. Сегодня подобран список из таких бумаг. Таблица ниже:

Подборка облигаций корпоративного сектора с доходностью выше 8% годовых

Средняя доходность 8,96% годовых по купону. Эффективная доходность могла бы быть выше, но из-за того, что у некоторых выпусков цена выше номинала: Автобан и Башнефть, составляет 9,42% годовых. Если эти выпуски исключить, то, эффективная доходность будет выше 9% годовых.