Foxbonza.com

Форум акции компаний

Tag Archive : Taiwan Semiconductor (TSM) акции

Причины кризиса

Во что вкладывать деньги в условиях текущего кризиса.

Нынешний кризис имеет, как бы, мозаичную структуру.Он состоит из «лоскутков» в разных секторах экономики. Можно услышать, даже, о разных, отдельно-живущих кризисах:

  • Энергетический кризис;
  • Логистический кризис;
  • Кризис дефицита полупроводников;
  • Кризис дефицита кадров на рынке труда.

Но, кризис интересен, конечно, не своим интерфейсом, а возможностями, которые при этом существуют.

Главный индикатор кризиса

Все кризисы влияют на глобальную экономику и проявляются, когда речь заходит об инфляции. Инфляция разгоняется нынче везде и до начала её снижения, на рынке ещё потрясёт (может быть не раз).

Инфляция в Еврозоне

Пандемия (худшая степень течения эпидемии) – основная причина сегодняшних отраслевых кризисов

Карантины вызвали разрывы экономических цепочек, которые восстанавливаются не равномерно. Повсеместно возникают заторы и несогласованности в цепочках: снабжение, производство, спрос.

Где-то карантины отменены, где-то наоборот они ужесточаются. В некоторых странах ждут увеличения делового потока и туристов. В других странах действуют административно или с помощью пропаганды, внушая дядям и тётям: «Уважаемые граждане, прижмите свои …  И сидите, пожалуйста, дома».

В разных секторах существует неудовлетворённый накопленный спрос, который не получается быстро насытить по причине низких запасов, ограничений в инфраструктуре. Да и просто, зачастую, некому работать. Так как границы долго были на замке.

В природе есть закон, что за всё нужно платить. За карантины тоже нужно заплатить. Большинство из нас уже регулярно сдаёт деньги за платный абонемент, под названием инфляция.

Итак, основная причина кризиса одна – это пандемия. И лихорадить будет до тех пор, пока хворь не уйдёт с первых полос. Но, кто из холдингов будет процветать? Кто сможет расти или будет иметь растущие денежные потоки, позволяющие делиться прибылью с инвесторами?

Кризис в полупроводниковой отрасли

Сначала о кризисе, который удивил, пожалуй, больше других.

Во-первых, приятно удивил, насколько мы были правы, когда пели гимны, устраивали песни и пляски в честь сектора полупроводников 2-3 года назад. Называя его одним из самых передовых в строительстве новой экономике. Дескать, будут нужны миллионы и миллионы чипов, чтобы пересесть на новые форматы связи и насытить новую инфраструктуру и быт среднего землянина.

Однако, дефицит чипов, вызванный огромным спросом со стороны новой крипто индустрии, массовым переходом на дистанционные формы коммуникаций, показал насколько непростой и циклический характер у полупроводниковой отрасли.

Технология производства микрочипов не позволяет резко насытить подскочивший спрос. Компаниям чипо-строителям предстоит построить новые мощности, что наряду с упущенными продажами разочаровывает рынки.

Поэтому, не смотря на огромный спрос и дефицит, акции некоторых компаний производителей полупроводников не показали той динамики, на которую многие рассчитывали.

Тем не менее, с 2023 года прогнозируется восстановление предложения микрочипов, значительный рост выручки и прибыли в отрасли. Наиболее интересные компании производители полупроводников:

Все перечисленные компании интересны в своих специализациях. В текущем периоде хотелось бы отдельно отметить:

  • Lam Research Corporation LRCX;
  • Advanced Micro Devices, Inc. AMD;
  • Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. TSM;
  • Micron Technology, Inc. MU.

Энергетический кризис

Рост цен на энергоносители возник на фоне восстановления экономики, кампанейщины и политиканства в сфере чистой энергетики. Крупнейшие газовые и нефтяные компании будут иметь крупные положительные денежные потоки. Смогут вернуть инвестору повышенную доходность за счёт роста и дивидендных выплат.

Для Газпром и Роснефть существенны политические риски. Вероятная высокая дивидендная доходность может быть нивелирована снижением курса акций, в случае каких-либо санкций или политически мотивированных расследований на энергетическом рынке.

Энергетика давит на производство

Из энергетического кризиса растут ноги новой темы, которая стала разыгрываться на рынке удобрений. Рост цены на энергоносители ставит российских производителей удобрений в более выгодное положение, относительно европейских производителей. Более дешевый газ положительно скажется на марже российских химических предприятий, а возможно, кроме маржи увеличится и доля рынка российских компаний, за счёт снижения доли европейцев.

Вторая тема, связанная с энергетикой – рынок алюминия. Раньше он пребывал в довольно унылом состоянии из-за значительных алюминиевых мощностей в Китае. Энерго-дефицит и экологические программы привели к снижению работающих мощностей в КНР, что просто воодушевило инвесторов в алюминиевые активы.

Логистический кризис

Неравномерность в поставках приводит к заторам. Которые нарастают, как снежный ком. К этому добавился повышенный спрос на уголь, который так и не научились поставлять по трубам и возят , по-прежнему, вагонах. Инфраструктура не справляется. Услуги перевозки занимают всё большее место в себестоимости продукции.

Кризис на рынке труда

Мобильность населения упала. Даже если предприятие не ощущает проблем в энерго себестоимости, в запасах сырья или комплектующих, вероятнее всего кризис на кадровом рынке руководство знает не понаслышке. Ставить задачи есть кому, а вот кому их выполнять – тут большой вопрос.

HeadHunter Group ORD SHS HHRU

Итог

Перечисленные сектора и компании будут получать повышенные денежные потоки от клиентов и повышенное внимание инвесторов — минимум в ближайшие пару кварталов. Лидеров в своих сегментах можно рассматривать для долгосрочного портфельного инвестирования.

Но, нужно учитывать, что продолжение потрясений на рынке очень вероятны. Они принесут дополнительные возможности для инвесторов в ближайшее время. Поэтому повышенные резервы в наличных рублях и в другой валюте будут, как никогда востребованы в ближайшее время.

Об одной такой надвигающейся идее — интересной, низко рисковой, на рынке облигаций – в нашем ближайшем материале.

Сегмент рынка

Перспективные сегменты рынка 2022. В каких сегментах рынка искать идеи для своих инвестиций.

Сегменты рынка

это группировка субъектов на бирже ценных бумаг, которые, как ожидается, будут одинаково реагировать на определённые события в экономике.

Сегментация пришла из маркетинга, тесно связана со статистикой, и порядком поднадоела части электората за время учёбы в универах разного профиля.

Но! Когда инвестор только начинает помышлять о поиске инвестиционных идей, становится сразу понятно, что без сегментации никак не обойтись. Новостной информационный шум в инвестиционной сфере, просто переходит все границы и человеческие возможности. Если следить за всеми новостями подряд, то времени, просто ни на что не хватит. Даже на пожить.

Поэтому, используя принцип вездесущей бюрократии: «Лучше перебдить, чем недобдить» можно сказать: «Лучше пере сегментировать, чем не до сегментировать». Регулярно смотрим на рынок, как бы со стороны или с высоты птичьего полёта.

Потребительский дискреционный сектор (Consumer Discretionary)

Это сектор производства товаров длительного использования, автомобилей, одежды, ювелирных украшений, услуг в сфере развлечений, отдыха. 

Ниже перспективные отрасли и компании лидеры по генерированию денежных потоков от бизнеса.

Электронная коммерция

Автомобильная промышленность

Промышленный сектор (Industrials)

Промышленные предприятия — это компании, продукцию которых используют другие предприятия.  Здесь множество идей, связанных с оборонно-промышленным комплексом, машиностроением.

Аэро-космическая отрасль

Машиностроение

Добыча (Materials)

Сектор добычи полезных ископаемых очень широкий. Содержит в себе много циклических отраслей. Успешность инвестиций в них зависит от цикла развития мировой экономики. Чем быстрее развивается глобальная экономика, тем больше она потребляет металлов, газа, нефти, различных инертных материалов, используемых в строительстве (песок, щебень).

Если кто-то считает, что очередной цикл роста глобальной экономики потихоньку издох под тенью пандемии и следующий цикл роста может быть узрим только правнуками, то мы считаем, что настоящий рост мировой экономики ещё не начинался, и мы станем его свидетелями в ближайший год-два.

А значит, экономика потребует колоссальные объемы металлов и объемы энергии, например, получаемые из газа. Поэтому в этом секторе выбраны производители: газа, меди, никеля, лития.

Металлы

Газовая отрасль

Высоко Технологический сектор (Technology)

Технологии продолжат менять наш мир. Крепкие положительные денежные потоки будут иметь компании, предлагающие на рынках качественное программное обеспечение и предоставляющие услуги для субъектов, использующие удалённые серверы для хранения и обработки информации (облачные технологии). 

Отрасль чипостроителей интересна восстановлением предложения на рынке полупроводников, которое постепенно состоится, после запуска новых мощностей производителями чипов.

Программное обеспечение

Облачные технологии

Полупроводники производство

Здравоохранение (Healthcare)

От биотехнологической отрасли уже много лет инвесторы ждут революции. И сейчас произошло гипер вливание средств в сферу здравоохранения.  Компании разработчики вакцин смогут получить огромные положительные денежные потоки. Смогут активнее финансировать новые разработки прорывных лекарств. Для лечения опасных болезней и продления качественного периода жизни людей (борьбы со старением).

Биотехнологическая отрасль

Подводим итог

Итак, сектора нашего сегментирования по поиску перспективных направлений: 

  • Товары и услуги длительного пользования
  • Материалы
  • Высокие технологии 
  • Здравоохранение

Уже не так много и с этим уже можно работать.

Не является рекомендацией сдавать свои деньги в указанном в статье направлении.

Инвестиционный портфель. Лучшие акции компаний для долгосрочного инвестирования

Название красноречиво говорит о чём пойдёт речь. Немного рассортируем понятия, чтобы не идти на ощупь или не бить в слепую. Кому, что в жизни ближе. Инвестиционный портфель Инвестиционный портфель – это совокупность ценных бумаг разных классов, с различными характеристиками, принадлежащие одному инвестору, и управляемые, как единое целое. Звучит так убедительно, что на этом можно было

Далее читайте в блоге

Графики акций производителей полупроводников IIVI TSM LITE NOK

Время покупать акции производителей полупроводников?

Всем известно, что на рынке телекоммуникаций происходит перевооружение. Наступает новый формат 5G связи. Быстрая загрузка данных, быстрый ответ, новое фрагментирование сигналов, позволяющее подключить к Сети целую прорву разных устройств, которые должны делать нашу жизнь более комфортной.

Для всего этого нужны новые устройства на основе новых полупроводниковых приборов. С начала 2021 года произошла сильная коррекция акций производителей полупроводников. Которая достигает порядка 20% снижения цен. В то же время, цифровая революция, как была, так и продолжается. Производители даже столкнулись с дефицитом на свою продукцию. Так что текущую коррекцию можно использовать для пополнения инвестиционного портфеля таких акций.

II-VI Incorporated IIVI

Nokia Corporation NOK

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. TSM

Lumentum Holdings Inc. LITE

В тоже время, инвесторы в акции озабочены ростом доходностей на мировом долговом рынке. Рост доходностей по облигациям – это плохо для рынка акций. Так что, если и докупать акции сейчас, то очень аккуратно. Не гулять на все. Коррекция в акциях роста может продолжится. Но, для инвесторов долгосрочников докупать акции перспективных отраслей на таких снижениях – это часть технологии управления портфелем.

Производители чипов. Обзор полупроводниковой отрасли и ключевых эмитентов

Перечислим технологические изменения, которые происходят сейчас и касаются каждого из нас:

  • Смартфоны с новым форматом связи 5G скоро будут у каждого,
  • Распространение облачных технологий,
  • Появление игр и помощников с искусственным интеллектом,
  • Распространение интернета вещей (когда пользователь не Петя, Миша или Джудзи, а скороварка, видеорегистратор или, например, холодильник с телевизором),
  • Оцифровка мировой экономики и государственной сферы.

Чтобы это всё не висло, а работало, нужны высокопроизводительные мозги (чипы). На которые будут загружаться новые программы и электронные протоколы. Без новых полупроводниковых приборов новая экономика и новое общество не проживёт. Никак.

Поэтому мы часто мониторим рынок производителей полупроводников (чипов и устройств). Высматриваем, вынюхиваем новые движения и победителей в этой бесконечной битве по информационному перевооружению человечества (да, это пафос).

Мониторинг финансовых индикаторов

Таблица с некоторыми финансовыми коэффициентами крупнейших производителей полупроводников в мире
Таблица с некоторыми финансовыми коэффициентами крупнейших производителей полупроводников в мире

Многие инвесторы, кто интересуется инвестициями в акции, знают, что основная отрасль-локомотив, разгоняющая тоску на фондовом рынке — это высокотехнологическая отрасль. Как следствие, многие акции в этой отрасли эпически дорого стоят.

Если сравнивать гипотетического интернет разработчика и какой-нибудь банк, то капитализация банка зачастую будет меньше, чем оценка бизнеса интернет компании. С этим связана тяга некоторых российских банков (не будем упоминать звучных имён в суе) к тому, чтобы обозваться технологическими компаниями. Так можно, по сути, ничего не изобретая, в разы «взбодрить» свою капитализацию.

Поэтому, осознавая главную проблему технологических акций – дороговизну, в нашем анализе мы ведём поиск недооценённых компаний. Недооценку, будем понимать, как отставание коэффициентов от средних цифр по высоко технологической отрасли:

  • По окупаемости. За счёт пересчёта капитализации в годовых прибылях компании – Р/Е (за «скока» эта инвестиция окупится);
  • По окупаемости. В пересчёте стоимости компании на годовые выручки (за «скока» лет компания оборачивает свою стоимость) – P/S;
  • По цене акций на единицу генерируемого денежного потока («скока» денег нужно выложить за акцию, чтобы привлечь 1$ денежного потока компании) – P/Cash Flow;
  • По прибыли, которая приходится на одну акцию компании – EPS;
  • По уровню маржи (какая наценка сидит в операционном, основном виде деятельности) – Маржа в %.

Не сравниваем, но одним глазом, всё равно, смотрим — на долговую нагрузку по отношению к собственному капиталу – D/E («скока» бабла эти простофили (юмор) назанимали на один американский рубль собственного капитала).

Если со временем, как всегда ситуация напряжённая — мчим колёсико вниз. Там вывод.

Acacia Communications, Inc. ACIA

График акций Acacia Communications, Inc. ACIA 160121

компания, работающая на рынке сетевых оптических технологий. Разрабатывает коммуникационное оборудование, которое используют поставщики услуг связи и различного контента. Прогнозируется рост рынка оптических сетевых систем на 10% в год в течение ближайшие 8 лет. Ожидается, что до конца 1 квартала 2021 года ACIA станет подразделением холдинга Cisco Systems, Inc. (CSCO).

Advanced Micro Devices, Inc. AMD

График акций AMD 160121
График акций AMD 160121

Эксперты ожидают роста доли рынка AMD за счёт роста её новых мобильных процессоров из серии  Ryzen 5000. Нацеленные на игровые ноутбуки, планшеты, новые микросхемы позволят отбирать долю у других производителей на рынке игровых гаджетов и компьютеров, например, у давнего заклятого друга — компании Intel (INTC).

AMD известна не только своими передовыми технологиями, но и большими аппетитами к поглощениям. Из-за чего были периоды балансирования пред лицом дефолтных уровней долга. Потребовалось не мало усилий и таланта нового руководства компании, чтобы привести холдинг от финансового края к текущим завидным уровням капитализации.

AMAT сейчас на волне популярности. Во многом благодаря своим процессорам AMD Ryzen™ 5000 Series. Эффективный и очень конкурентоспособный по мощности, эффективности и, главное по цене, процессор серии Ryzen, устанавливается на ПК, ноутбуки, планшеты известными производителями:  ASUS, HP, Lenovo.

26 января 2021 года состоится публикация отчётности AMAT за 4 квартал 2020 года и за финансовый 2020 год. Ожидается, что результаты компании в очередной раз превзойдут прогнозы аналитиков.

Applied Materials, Inc. AMAT

График акций Applied Materials, Inc. AMAT 060121
График акций Applied Materials, Inc. AMAT 060121

это американская компания, которая производит оборудование и программное обеспечение для производства микросхем. Основные области, в которых используется оборудование – это производители электроники, плоских панельных дисплеев для компьютеров, смартфонов, телевизоров, в том числе для гибкой электроники, а также для производства устройств на солнечных батареях. Штаб-квартира компании находится в Санта-Кларе, штат Калифорния, в Кремниевой долине. 

Broadcom Inc. AVGO

График акций Broadcom Inc. AVGO

Broadcom Inc. (AVGO), корпорация из штата Делавэр со штаб-квартирой в Сан-Хосе, Калифорния, является мировым лидером в области компьютерных технологий, разрабатывает и поставляет широкий спектр программных решений для полупроводников и инфраструктуры. Лидирующий в своей категории портфель продуктов Broadcom обслуживает критически важные рынки, включая центры обработки данных, сети, корпоративное программное обеспечение, широкополосную связь, беспроводную связь, системы хранения и промышленность.

Cirrus Logic, Inc. CRUS

График акций Cirrus Logic, Inc. CRUS
График акций Cirrus Logic, Inc. CRUS

американский производитель полупроводников, поставщик интегральных схема для аналоговых, смешанных сигналов и аудио устройств. Аудиопроцессоры и аудиопреобразователи компании используются в аудиоустройствах, включая смартфоны, планшеты, цифровые гарнитуры, автомобильные развлекательные системы, домашние кинотеатры и приложения для умного дома, такие как умные колонки. Среди клиентов компании производители Ford, Harman International, Itron, LG, Lenovo, Onkyo, Marantz, Motorola, Panasonic, Pioneer, Samsung, SiriusXM, Sony, Apple. Cirrus Logic располагает более 3 тысячами патентов и заявок на их регистрацию.

Intel Corporation INTC

График акций Intel 160121
График акций Intel 160121

Многопрофильный производитель. Знаменитый бренд процессоров для ПК, ноутбуков, планшетов и смартфонов. Intel — один из наиболее известных производителей на рынке информационных технологий.

Даже по одному графику видно, что у компании с бизнесом не всё гладко. 5 сильных просадок за 2 года – это очень много. Если бы не увлечённость инвесторов инвестициями в акции IT гигантов и не память о былом величии бренда Intel, мы бы увидели падающий график. Но пока просадки, даже сильные, выкупаются инвесторами.

Интел поменял генерального директора. Предыдущий Боб Свон (Bob Swan) был финансистом, его сменит «доморощенный» инженер Пэт Гелсинер (Pat Gelsinger), который вернётся в Intel, после ухода из компании в 2009 году.

Перед новым генеральным стоит сложная задача выгодно продать фабрики в областях, где погоня за конкурентами не целесообразна из экономических соображений и акцентировать Intel  на развитии перспективных направлений.

Инвесторы ожидают, что в среднем снижение цены акций Intel в 2021 году составит около -21%. Но есть целая армия приверженцев бренда, которая будет выкупать просадки. Наш экспресс анализ подтверждает недооценку акций по отношению к средним отраслевым значениям.

KLA Corporation KLAC

График акций Lam Research Corporation LRCX 160121
График акций Lam Research Corporation LRCX 160121

Многопрофильный чипмейкер из силиконовой долины. KLA разрабатывает оборудование и услуги, которые позволяют внедрять инновации во всей электронной промышленности. Предлагает передовые решения для управления технологическим процессом и технологические решения для производства пластин и сеток, интегральных схем, упаковки, печатных плат и плоских дисплеев.

Lam Research Corporation LRCX

График акций Lam Research Corporation LRCX 160121
График акций Lam Research Corporation LRCX 160121

Maxim Integrated Products, Inc. MXIM

График акций Maxim integrated 160121
График акций Maxim integrated 160121

Microchip Technology Incorporated MCHP

График акций Microchip Technology Incorporated MCHP 200121
График акций Microchip Technology Incorporated MCHP 200121

Micron Technology, Inc. MU

График акций Micron Technology, Inc. MU 160121
График акций Micron Technology, Inc. MU 160121

NVIDIA Corporation NVDA

График акций Nvidia 160121
График акций Nvidia 160121

Texas Instruments Incorporated TXN

График акций Texas Instruments Incorporated TXN
График акций Texas Instruments Incorporated TXN

Xilinx, Inc. XLNX

График акций Xilinx, Inc. XLNX 230121
График акций Xilinx, Inc. XLNX 230121

Analog Devices, Inc. ADI

График акций Analog Devices 230121
График акций Analog Devices 230121

Cognex Corporation CGNX

График акций AMD 160121
График акций AMD 160121

Вывод

Исходя из перечисленных финансовых коэффициентов, наиболее привлекательными выглядят акции:

  • Intel Corporation INTC
  • Microchip Technology Incorporated MCHP
  • Micron Technology, Inc. MU
  • Texas Instruments Incorporated TXN
  • Broadcom Inc. AVGO

Но, это взгляд на активы с одного из ракурсов. Например, он не учитывает портфель действующих патентов, их перспективных разработок. Тот же Intel имея самые низкие оценки инвестиционных коэффициентов, в текущем, а возможно и в следующем году должен будет пройти через продажу части своего бизнеса, в направлениях, в которых уже бессмысленно догонять конкурентов. Так что, часть аналитиков прогнозируют снижение для акций INTC в 2021 г., на 20% перед тем, как его акции снова наберут инвестиционный темп роста капитализации.

Этот взгляд не учитывает геополитические риски.

Вообщем, без фанатизма. Но направление, куда копать, думается мы определили.

TSMC (Taiwan Semiconductor) сообщает о прибыли на акцию в четвертом квартале в размере 5,51. очередной сильный отчет одного из крупнейших мировых производителей микрочипов

Синьчжу, Тайвань, Китай, 14 января 2021 г. — TSMC (TSM) объявила сегодня о консолидированной выручке в размере 361,53 млрд. тайваньских долларов, чистой прибыли в 142,77 млрд тайваньских долларов и прибыли на акцию в размере 5,51 тайваньского доллара (0,97 доллара США на одну ADR). ед.) 4 кв. 2020 г.

TSMC отчёт за 4 квартал 2020 года
TSMC отчёт за 4 квартал 2020 года
  • По сравнению с аналогичным периодом прошлого года, выручка в 4 кв. 2020 увеличилась на 14,0%;
  • Чистая прибыль и прибыль на акцию увеличились на 23,0% по сравнению с 4 кв. 2019г;
  • По сравнению с 3 кв. 2020 года, результаты 4 кв. 2020 года +1,4%;
  • Чистая прибыль +4,0%, по сравнению с 3 кв. 2020г.

В долларах США выручка в четвертом квартале составила 12,68 миллиарда долларов, что на 22,0% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 4,4% по сравнению с предыдущим кварталом.

График акций Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. TSM 140121
График акций Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. TSM 140121
  • Валовая маржа за квартал составила 54,0%,
  • Операционная маржа 43,5%,
  • Маржа чистой прибыли 39,5%.

«Наш бизнес в четвертом квартале поддерживался высоким спросом на нашу ведущую в отрасли 5-нанометровой технологией, обусловленную запуском смартфонов 5G и приложениями для высокопроизводительных вычислений, — сказал Венделл Хуанг, вице-президент и главный финансовый директор TSMC.

«В 1 кв. 2021 года мы ожидаем, что наш бизнес будет поддерживаться спросом на высокопроизводительные вычисления, восстановлением автомобильного сегмента и более умеренной сезонностью смартфонов, чем в последние годы».

Основываясь на текущих перспективах развития компании, руководство ожидает, что общие результаты деятельности за первый квартал 2021 года будут следующими:

  • Ожидается, что выручка составит от 12,7 до 13,0 млрд долларов США;
  • И, исходя из предположения обменного курса 1 доллар США к 27,95 NT долларов,
  • Ожидается, что валовая прибыль составит от 50,5% до 52,5%;
  • Ожидается, что маржа операционной прибыли составит от 39,5% до 41,5%.

Инвесторы могут столкнуться с «потерянным десятилетием» на фондовом рынке, предупреждает крупнейший в мире хедж-фонд

Даже если корпоративные прибыли восстановятся, некоторые компании погибнут или их акции обесценятся. Оставшись с более низкими уровнями прибыли и дефицитом денежных средств, компании, скорее всего, выйдут после коронавируса с большим уровнем задолженности.

Это одна из причин, по которой Bridgewater Associates, крупнейший в мире хедж-фонд, на этой неделе предупредил своих клиентов, что инвесторы в акции могут столкнуться с “потерянным десятилетием” с точки зрения доходности.

Бриджуотер (Bridgewater Associates) управляет примерно $140 млрд. глобальных инвестиций для широкого круга институциональных клиентов, включая иностранные правительства и центральные банки, корпоративные и государственные пенсионные фонды, университетские фонды и благотворительные фонды. Около 1200 человек работают в компании Bridgewater, которая базируется в США, в городе Уэстпорте, штат Коннектикут.

Справка

«Глобализация, возможно, крупнейший драйвер прибыльности развитых стран за последние несколько десятилетий, уже достигла своего пика”, — говорится в заметке Бриджуотера для Bloomberg News. «Сейчас американо-китайский конфликт и глобальная пандемия еще больше ускоряют шаги транснациональных корпораций по изменениям и дублированию цепочек поставок. Причём, с акцентом на надежность, а не на оптимизацию затрат.”

Корпорация Intel (INTL) и Taiwan Semiconductor (ТSМ) были приведены в примечании в качестве двух примеров громких технологических компаний, которые планируют построить свои производства в США, несмотря на более высокие затраты, которые ударят по рентабельности.

Начало 2020 года — было трудным периодом для компании Рэя Далио «Бриджуотер», которая заработала примерно $58,5 млрд. для своих клиентов с момента запуска в 1975 году. Фонд получил 15% — ный удар по своим активам в марте и апреле, снизившись до $138 млрд с $163 млрд.

Вот печально известный призыв Далио (Dalio) » Наличные — это мусор», который предшествовал большому падению рынка в начале этого года:

«Вы не можете просто прыгнуть в наличные. Наличные-это мусор», — сказал Dalio. «У вас должен быть хорошо диверсифицированный портфель, вы должны инвестировать глобально, и вы должны иметь баланс…и у вас должно быть определенное количество золота в вашем портфеле.»

Не потребовалось много времени, чтобы эти слова вернулись к нему, учитывая, что всего через месяц мировая экономика фактически остановилась, а фондовый рынок США был потрясен самым большим спадом со времен крупнейших финансовых кризисов.

Насчёт потерянного десятилетия впереди — очень даже похоже. Рост рынков без реальной прибыли компаний совсем не создаёт устойчивой основы. И золото придётся полюбить, не смотря на крутой нрав (золота).

Apple новые чипы вызовут изменения на рынке производителей полупроводников

Компания Apple (AAPL) планирует объявить, что следующее поколение компьютеров Mac будет работать на новых чипах, собственного производства.

Технология принадлежит лицензированной компании ARM, принадлежащей Softbank. Почти 15 лет назад была последняя смена чипсета в Mac, а именно в 2005 году. Тогда компания начала выпускать свои компьютеры на чипах техгиганта Intel (INTC).

Решение Apple  затронет 10% рынка компьютеров. Это повлияет на конкурентов и приведёт также к смене чипсетов на более совершенные с их стороны.

Специалисты отмечают, что новые системы Apple работают быстрее и более энерго экономные, что облегчает создание более легких и удобных ПК.

Выгоду может получить также TSMC, которая производит чипы под заказ других марок.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSM) актив под перекрёстным новой огнём торговой войны

С момента своего основания более трех десятилетий назад Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. компания построила свой бизнес, работая в тени крупных гигантов, чтобы сделать успешными таких клиентов, как Apple Inc. и Qualcomm Inc.. Теперь производитель чипов находится прямо в центре торговой войны между США и Китаем. Представляя из себя ценный актив, за который соперничают обе стороны.

Администрация Трампа открыла новый фронт в конфликте в пятницу, запретив любому чипмейкеру, использующему американское оборудование, поставлять китайскую компанию Huawei Technologies Co. без одобрения правительства США. Это означает, что TSMC и ее конкурентам придется отказать в поставках Huawei, если они не получат одобрения на них от Министерства торговли США. TSMC уже перестала принимать новые заказы от Huawei, сообщила в понедельник газета Nikkei.

Этот шаг грозит посеять хаос во всей сложной экосистеме, которая производит технологии для потребителей и компаний по всему миру. Атака на Huawei угрожает не только ее работникам и положению мирового лидера в производстве смартфонов и телекоммуникационного оборудования, но и сотням поставщиков. Китайское правительство обещает защищать своего национального производителя чипов, угрожая возмездием американским компаниям, которые зависят от Китая, таким как Apple Inc. и Boeing Co.

«Китай, скорее всего, нанесет ответный удар, и инвесторы должны быть готовы к возможной эскалации торговой войны”, — написали в аналитической записке аналитики Sanford C. Bernstein & Co.

Поставщики Huawei по всей Азии упали в понедельник вместе с AAC Technologies Holdings Inc., Sunwoda Electronic и Lens Technology все сползли вниз на 5% или больше. TSMC, которая получает примерно 14% своего дохода от Huawei, упала на целых 2,5%.

США уже внесли Huawei в черный список в прошлом году, запретив американским компаниям поставлять китайскую компанию, если они не получат лицензию. Последний шаг ужесточает эти ограничения, чтобы помешать производителям чипов-американским или иностранным компаниям работать с Huawei и ее секретным подразделением по разработке чипов HiSilicon над передовыми полупроводниками, которые им нужны для производства смартфонов и оборудования связи. Администрация Трампа рассматривает Huawei как серьезную угрозу безопасности. Это утверждение компания отрицает.

“Мы должны изменить наши правила, используемые Huawei и HiSilicon, и не допустить, чтобы американские технологии позволяли осуществлять пагубную деятельность, противоречащую интересам национальной безопасности и внешней политики США”, — написал министр торговли Уилбур Росс (Wilbur Ross) в своем твиттере.

“Так называемые причины кибербезопасности — это просто оправдание», — написал Ричард Юй (Richard Yu), глава подразделения потребительской электроники китайского технологического гиганта, в своем посте в своем аккаунте в приложении для обмена сообщениями WeChat. «Ключевым моментом является угроза технологической гегемонии США”, — добавил он.

Решение США, скорее всего, повредит не только Huawei и TSMC, но и целому ряду американских игроков, включая ключевых производителей: Applied Materials Inc., KLA и Lam Research Corp, считают аналитики Морган Стэнли. Сбои в производстве Huawei также нанесут ущерб американским клиентам из компании Micron Technology Inc. и Qorvo Inc.в в компанию Texas Instruments Inc. «Стоит повторить, что любая эскалация торговой напряженности отрицательна для акций в целом», — написали они в исследовательском отчете.

Раньше было невозможно представить себе, что TSMC станет такой желанной штучкой для великих держав, когда она была основана в 1987 году. Моррис Чанг (Morris Chang), родившийся в Китае и получивший образование в США, основал компанию как, так называемую литейную фабрику, производящую полупроводники для любого клиента, который не хотел строить свой собственный завод по производству чипов.

В то время этот бизнес был далеко не таким гламурным, как самостоятельное изготовление чипов. В то время в отрасли доминировали такие компании, как Intel Corp.и Advanced Micro Devices Inc.

Но в последующие годы Чипостроительная промышленность стала гораздо более стратегической для технологической отрасли. Клиенты от Apple и Huawei до Qualcomm и Nvidia Corp. обнаружили, что они могут быстрее внедрять инновации, если сосредоточатся на разработке чипов, а затем обратятся к литейным заводам, таким как TSMC, чтобы производить их. Новаторы в новых технологиях, таких как искусственный интеллект или интернет вещей, также зависят от литейных заводов, чтобы открыть для себя новые рынки.

Это перевод статьи, оригинал здесь