Производители чипов. Обзор полупроводниковой отрасли и ключевых эмитентов

Перечислим технологические изменения, которые происходят сейчас и касаются каждого из нас:

  • Смартфоны с новым форматом связи 5G скоро будут у каждого,
  • Распространение облачных технологий,
  • Появление игр и помощников с искусственным интеллектом,
  • Распространение интернета вещей (когда пользователь не Петя, Миша или Джудзи, а скороварка, видеорегистратор или, например, холодильник с телевизором),
  • Оцифровка мировой экономики и государственной сферы.

Чтобы это всё не висло, а работало, нужны высокопроизводительные мозги (чипы). На которые будут загружаться новые программы и электронные протоколы. Без новых полупроводниковых приборов новая экономика и новое общество не проживёт. Никак.

Поэтому мы часто мониторим рынок производителей полупроводников (чипов и устройств). Высматриваем, вынюхиваем новые движения и победителей в этой бесконечной битве по информационному перевооружению человечества (да, это пафос).

Мониторинг финансовых индикаторов

Таблица с некоторыми финансовыми коэффициентами крупнейших производителей полупроводников в мире
Таблица с некоторыми финансовыми коэффициентами крупнейших производителей полупроводников в мире

Многие инвесторы, кто интересуется инвестициями в акции, знают, что основная отрасль-локомотив, разгоняющая тоску на фондовом рынке — это высокотехнологическая отрасль. Как следствие, многие акции в этой отрасли эпически дорого стоят.

Если сравнивать гипотетического интернет разработчика и какой-нибудь банк, то капитализация банка зачастую будет меньше, чем оценка бизнеса интернет компании. С этим связана тяга некоторых российских банков (не будем упоминать звучных имён в суе) к тому, чтобы обозваться технологическими компаниями. Так можно, по сути, ничего не изобретая, в разы «взбодрить» свою капитализацию.

Поэтому, осознавая главную проблему технологических акций – дороговизну, в нашем анализе мы ведём поиск недооценённых компаний. Недооценку, будем понимать, как отставание коэффициентов от средних цифр по высоко технологической отрасли:

  • По окупаемости. За счёт пересчёта капитализации в годовых прибылях компании – Р/Е (за «скока» эта инвестиция окупится);
  • По окупаемости. В пересчёте стоимости компании на годовые выручки (за «скока» лет компания оборачивает свою стоимость) – P/S;
  • По цене акций на единицу генерируемого денежного потока («скока» денег нужно выложить за акцию, чтобы привлечь 1$ денежного потока компании) – P/Cash Flow;
  • По прибыли, которая приходится на одну акцию компании – EPS;
  • По уровню маржи (какая наценка сидит в операционном, основном виде деятельности) – Маржа в %.

Не сравниваем, но одним глазом, всё равно, смотрим — на долговую нагрузку по отношению к собственному капиталу – D/E («скока» бабла эти простофили (юмор) назанимали на один американский рубль собственного капитала).

Если со временем, как всегда ситуация напряжённая — мчим колёсико вниз. Там вывод.

Acacia Communications, Inc. ACIA

График акций Acacia Communications, Inc. ACIA 160121

компания, работающая на рынке сетевых оптических технологий. Разрабатывает коммуникационное оборудование, которое используют поставщики услуг связи и различного контента. Прогнозируется рост рынка оптических сетевых систем на 10% в год в течение ближайшие 8 лет. Ожидается, что до конца 1 квартала 2021 года ACIA станет подразделением холдинга Cisco Systems, Inc. (CSCO).

Advanced Micro Devices, Inc. AMD

График акций AMD 160121
График акций AMD 160121

Эксперты ожидают роста доли рынка AMD за счёт роста её новых мобильных процессоров из серии  Ryzen 5000. Нацеленные на игровые ноутбуки, планшеты, новые микросхемы позволят отбирать долю у других производителей на рынке игровых гаджетов и компьютеров, например, у давнего заклятого друга — компании Intel (INTC).

AMD известна не только своими передовыми технологиями, но и большими аппетитами к поглощениям. Из-за чего были периоды балансирования пред лицом дефолтных уровней долга. Потребовалось не мало усилий и таланта нового руководства компании, чтобы привести холдинг от финансового края к текущим завидным уровням капитализации.

AMAT сейчас на волне популярности. Во многом благодаря своим процессорам AMD Ryzen™ 5000 Series. Эффективный и очень конкурентоспособный по мощности, эффективности и, главное по цене, процессор серии Ryzen, устанавливается на ПК, ноутбуки, планшеты известными производителями:  ASUS, HP, Lenovo.

26 января 2021 года состоится публикация отчётности AMAT за 4 квартал 2020 года и за финансовый 2020 год. Ожидается, что результаты компании в очередной раз превзойдут прогнозы аналитиков.

Applied Materials, Inc. AMAT

График акций Applied Materials, Inc. AMAT 060121
График акций Applied Materials, Inc. AMAT 060121

это американская компания, которая производит оборудование и программное обеспечение для производства микросхем. Основные области, в которых используется оборудование – это производители электроники, плоских панельных дисплеев для компьютеров, смартфонов, телевизоров, в том числе для гибкой электроники, а также для производства устройств на солнечных батареях. Штаб-квартира компании находится в Санта-Кларе, штат Калифорния, в Кремниевой долине. 

Broadcom Inc. AVGO

График акций Broadcom Inc. AVGO

Broadcom Inc. (AVGO), корпорация из штата Делавэр со штаб-квартирой в Сан-Хосе, Калифорния, является мировым лидером в области компьютерных технологий, разрабатывает и поставляет широкий спектр программных решений для полупроводников и инфраструктуры. Лидирующий в своей категории портфель продуктов Broadcom обслуживает критически важные рынки, включая центры обработки данных, сети, корпоративное программное обеспечение, широкополосную связь, беспроводную связь, системы хранения и промышленность.

Cirrus Logic, Inc. CRUS

График акций Cirrus Logic, Inc. CRUS
График акций Cirrus Logic, Inc. CRUS

американский производитель полупроводников, поставщик интегральных схема для аналоговых, смешанных сигналов и аудио устройств. Аудиопроцессоры и аудиопреобразователи компании используются в аудиоустройствах, включая смартфоны, планшеты, цифровые гарнитуры, автомобильные развлекательные системы, домашние кинотеатры и приложения для умного дома, такие как умные колонки. Среди клиентов компании производители Ford, Harman International, Itron, LG, Lenovo, Onkyo, Marantz, Motorola, Panasonic, Pioneer, Samsung, SiriusXM, Sony, Apple. Cirrus Logic располагает более 3 тысячами патентов и заявок на их регистрацию.

Intel Corporation INTC

График акций Intel 160121
График акций Intel 160121

Многопрофильный производитель. Знаменитый бренд процессоров для ПК, ноутбуков, планшетов и смартфонов. Intel — один из наиболее известных производителей на рынке информационных технологий.

Даже по одному графику видно, что у компании с бизнесом не всё гладко. 5 сильных просадок за 2 года – это очень много. Если бы не увлечённость инвесторов инвестициями в акции IT гигантов и не память о былом величии бренда Intel, мы бы увидели падающий график. Но пока просадки, даже сильные, выкупаются инвесторами.

Интел поменял генерального директора. Предыдущий Боб Свон (Bob Swan) был финансистом, его сменит «доморощенный» инженер Пэт Гелсинер (Pat Gelsinger), который вернётся в Intel, после ухода из компании в 2009 году.

Перед новым генеральным стоит сложная задача выгодно продать фабрики в областях, где погоня за конкурентами не целесообразна из экономических соображений и акцентировать Intel  на развитии перспективных направлений.

Инвесторы ожидают, что в среднем снижение цены акций Intel в 2021 году составит около -21%. Но есть целая армия приверженцев бренда, которая будет выкупать просадки. Наш экспресс анализ подтверждает недооценку акций по отношению к средним отраслевым значениям.

KLA Corporation KLAC

График акций Lam Research Corporation LRCX 160121
График акций Lam Research Corporation LRCX 160121

Многопрофильный чипмейкер из силиконовой долины. KLA разрабатывает оборудование и услуги, которые позволяют внедрять инновации во всей электронной промышленности. Предлагает передовые решения для управления технологическим процессом и технологические решения для производства пластин и сеток, интегральных схем, упаковки, печатных плат и плоских дисплеев.

Lam Research Corporation LRCX

График акций Lam Research Corporation LRCX 160121
График акций Lam Research Corporation LRCX 160121

Maxim Integrated Products, Inc. MXIM

График акций Maxim integrated 160121
График акций Maxim integrated 160121

Microchip Technology Incorporated MCHP

График акций Microchip Technology Incorporated MCHP 200121
График акций Microchip Technology Incorporated MCHP 200121

Micron Technology, Inc. MU

График акций Micron Technology, Inc. MU 160121
График акций Micron Technology, Inc. MU 160121

NVIDIA Corporation NVDA

График акций Nvidia 160121
График акций Nvidia 160121

Texas Instruments Incorporated TXN

График акций Texas Instruments Incorporated TXN
График акций Texas Instruments Incorporated TXN

Xilinx, Inc. XLNX

График акций Xilinx, Inc. XLNX 230121
График акций Xilinx, Inc. XLNX 230121

Analog Devices, Inc. ADI

График акций Analog Devices 230121
График акций Analog Devices 230121

Cognex Corporation CGNX

График акций AMD 160121
График акций AMD 160121

Вывод

Исходя из перечисленных финансовых коэффициентов, наиболее привлекательными выглядят акции:

  • Intel Corporation INTC
  • Microchip Technology Incorporated MCHP
  • Micron Technology, Inc. MU
  • Texas Instruments Incorporated TXN
  • Broadcom Inc. AVGO

Но, это взгляд на активы с одного из ракурсов. Например, он не учитывает портфель действующих патентов, их перспективных разработок. Тот же Intel имея самые низкие оценки инвестиционных коэффициентов, в текущем, а возможно и в следующем году должен будет пройти через продажу части своего бизнеса, в направлениях, в которых уже бессмысленно догонять конкурентов. Так что, часть аналитиков прогнозируют снижение для акций INTC в 2021 г., на 20% перед тем, как его акции снова наберут инвестиционный темп роста капитализации.

Этот взгляд не учитывает геополитические риски.

Вообщем, без фанатизма. Но направление, куда копать, думается мы определили.

0

Автор публикации

не в сети 7 часов

Сергей Рэй

5
Редактор, модератор инвестиционного форума Фоксбонза
Комментарии: 1202Публикации: 1802Регистрация: 18-03-2019

Оставьте комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.

Авторизация
*
*
Регистрация
*
*
*
Генерация пароля
Яндекс.Метрика