В этой статье ставим вопрос ребром – является ли Российский фондовый рынок инвестиционным? Или он только для спекуляций? Вот такие вопросы, ответы на которые – вынь да положь.

Что такое инвестиционный рынок? 

Интернет даёт сухие, скучные формулировки:

1. Инвестиционный рынок — это сфера движения ресурсов, удовлетворяющая целевые потребности участников инвестиционного процесса в достижении положительного результата. 
2.Также это отдельная обособленная и упорядоченная структура, посредством которой осуществляется взаимодействие всех субъектов инвестиционной деятельности. 
3. На инвестиционном рынке осуществляется процесс обмена инвестиционным товаром между заинтересованными сторонами.

По пунктам 2 и 3 Российский рынок вполне соответствует определению. Есть и хорошая структурированность и выстроены быстрые процессы обмена. 

 Но как дела обстоят с I пунктом? Удовлетворяет ли, например, Российский фондовый рынок, как часть инвестиционного рынка, потребности в достижении положительного результата?

Краткий ответ: Да.
Полный ответ продолжается с интригующего: Но.

Откуда взялся этот вопрос о наличии инвестиционного характера рынка

Ноги растут от высоких ставок в экономике. В последнее время, в силу падения рынка акций принято ругать фондовый рынок Московской биржи. Какими словами его только не называют, подразумевая, что фонды акций российских компаний нужно обходить стороной. Кислотная среда интернета просто плюётся пеной негодования. 

Индекс Московской биржи за 20 лет торгов вырос на 403%. График индекса скрупулёзно прибит выше. Обращает на себя внимание тот факт, что несмотря на огромные колебания - рынок ценных бумаг России находится в состоянии х2 по отношению к минимумам 2014 года (1168 пунктов против 2534 пунктов). Крупные снижения 2009 и 2024 года связаны с повышениями ставок в России (в числе других приоритетных сил воздействия). Обвал в 2022 году вызван геополитическими причинами.

Накопленная инфляция в России за этот же период составила 418,68%. Нам от людей прятать нечего - график продемонстрирован ниже. 

Таким образом, Индекс Московской биржи в среднем на 0,75% отставал от инфляции в стране. На первый взгляд, преумножением средств за счёт акций российских компаний и не пахнет. И даже сохранение под вопросом. 

Но, рано бросаться в пучину отрицательных эмоций: по данным SberCib средняя дивидендная доходность рынка российских акций с 2000 года составила: 4,8%. Это ещё 96% доходности к индексу Московской биржи. Конечно, если в инвестиционном портфеле частного инвестора все эти годы возлежали дивидендные акции:

C 2000 по 2023 год было закрыто 97% дивидендных гэпов, и только в 74 случаях из 2278 котировки так и не восстановились. Больше всего времени для закрытия дивидендного гэпа потребовалось обыкновенным акциям банка «Санкт-Петербург» — с 10 марта 2011 года по 25 апреля 2023 года (3038 торговых сессий). Самый длинный незакрытый дивидендный гэп по состоянию на конец 2023 года зафиксирован у АФК «Система» — с 15 июля 2014 года (2372 торговые сессии).
В среднем дивидендный гэп закрывался за 69 торговых дней при средней дивидендной доходности 4,8%. При этом 797 дивидендных отсечек (около 35%) было закрыто всего за один торговый день при средней дивидендной доходности 2,9%.
SberCib

Сравнение было бы не полным, без соотношения с долларом США 

Доллар США, конечно, не инвестиция, а инструмент. Но, он очень популярен. И такая «стратегия» преумножения рублевой доходности максимально проста в реализации для любого субъекта рынка от акулы до енота. Доллар вырос по отношению к рублю в 2,5 раза. Рост явно не х4. Да и сравнением доллара зачастую многие начинают заниматься в периоды его роста. На спокойных участках соотношение ещё больше в пользу акций. График соотношения доллара к рублю выше.

Вывод:

• Российский рынок акций несмотря на колебания продолжает находиться в восходящем долгосрочном коридоре;
• Без учёта дивидендного дохода акции Российских компаний не компенсируют инвестору потерь от инфляции. В портфеле инвестора обязательно должны быть дивидендные акции, раз уж он/она пришли его покорять. В среднем, без дивидендного дохода на Российском рынке инвестору лишь удавалось плестись в хвосте инфляции;
• Российский рынок очень последовательно реагирует на повышения ставок в экономике. Акции начинают падать. Это хороший сигнал для властей – экономика управляема. И хорошая новость для инвесторов – в таких условиях легче прогнозировать поведение фондового рынка. И не брать на себя повышенных капиталистических ожиданий от акций компаний. Чтобы потом не расстраиваться.

Ещё более кратко вывод такой: грех жаловаться, но дальше может быть всё по-другому. Потому что это рынок.